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　　本周A股市場整體維持弱勢震蕩態(tài)勢，周五上證指數(shù)小幅走高，再度收復(fù)3400點(diǎn)關(guān)口。2024年僅剩下兩個交易日，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)判斷，預(yù)計春節(jié)后政策預(yù)期重新升溫，市場開始醞釀春季攻勢，當(dāng)前風(fēng)格或在高股息及主題成長間擺動，“啞鈴”策略值得關(guān)注，高股息相關(guān)資產(chǎn)可作為現(xiàn)階段的底倉，其也是值得投資者長期重視的配置方向。

　　影響后市投資大事件

　　工業(yè)企業(yè)利潤降幅繼續(xù)收窄

　　國家統(tǒng)計局27日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降7.3%，在去年高基數(shù)基礎(chǔ)上，降幅較10月份收窄2.7個百分點(diǎn)，其中，受價格回升、營收轉(zhuǎn)增帶動，工業(yè)企業(yè)盈利空間改善，反映企業(yè)效益基本面情況的毛利潤降幅連續(xù)兩個月收窄。分行業(yè)來看，專用設(shè)備制造業(yè)利潤增速較為顯著，顯示出隨著“兩新”政策的持續(xù)推進(jìn)落地，能夠有效促進(jìn)相關(guān)行業(yè)的發(fā)展。

　　央行：實(shí)施好適度寬松的貨幣政策

　　中國人民銀行網(wǎng)站12月27日消息，近日，中國人民銀行發(fā)布了《中國金融穩(wěn)定報告（2024）》。報告指出，展望未來，我國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強(qiáng)、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變。實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。增強(qiáng)外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預(yù)期，保持人民幣匯率在合理水平上的基本穩(wěn)定。

　　優(yōu)化完善地方政府專項(xiàng)債券管理機(jī)制

　　近日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專項(xiàng)債券管理機(jī)制的意見》，旨在更好發(fā)揮專項(xiàng)債券強(qiáng)基礎(chǔ)、補(bǔ)短板、惠民生、擴(kuò)投資等積極作用，提出7方面17項(xiàng)舉措。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，《意見》的發(fā)布，能夠起到進(jìn)一步穩(wěn)固宏觀經(jīng)濟(jì)的效果，有助于地方政府更有效率的使用專項(xiàng)債券資金。

　　機(jī)構(gòu)后市投資觀點(diǎn)

　　中信證券：春節(jié)后布局春季攻勢

　　從2025年一季度的節(jié)奏來看，預(yù)計春節(jié)后政策預(yù)期重新升溫，市場開始醞釀春季攻勢。建議繼續(xù)采用“紅利+主題”的杠鈴策略并更偏向紅利，同時密切關(guān)注醫(yī)藥板塊政策催化。

　　廣發(fā)證券：大盤風(fēng)格相對更穩(wěn)健趨勢將延續(xù)

　　短期維度看，12月中旬以來，以中證1000為代表的小盤指數(shù)下跌、大盤風(fēng)格相對更穩(wěn)健，在跨年保險資金驅(qū)動的背景下，預(yù)計春節(jié)前這一趨勢將延續(xù)，市場風(fēng)格均衡，大盤“經(jīng)濟(jì)周期類”資產(chǎn)的股價中樞有所上移（內(nèi)需消費(fèi)/地產(chǎn)鏈/恒生科技/大金融），同時保險機(jī)構(gòu)將貢獻(xiàn)“紅利資產(chǎn)”的增量資金。長期維度看，紅利是為數(shù)不多不需要擇時、可以長期配置的資產(chǎn)。

　　光大證券（維權(quán)）：“啞鈴”策略值得關(guān)注

　　市場或進(jìn)入政策及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空期，經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)關(guān)注度可能會有所降低。市場情緒波動下，風(fēng)格或在高股息及主題成長間擺動，“啞鈴”策略值得關(guān)注，高股息相關(guān)資產(chǎn)可作為現(xiàn)階段的底倉，而主題成長可適度參與博取彈性。從歷年春季躁動表現(xiàn)來看，可關(guān)注有色金屬、計算機(jī)、電力設(shè)備等行業(yè)。

　　富國基金：2025年紅利策略或仍有持續(xù)性

　　展望2025年，紅利策略的邏輯仍具持續(xù)性：宏觀基本面顯著企穩(wěn)回升并非一蹴而就，貨幣政策方面，明年降息仍有空間，10年期國債到期收益率或繼續(xù)下行。在不考慮股價變化的情況下，紅利策略提供的基本股息收益相對無風(fēng)險收益率具有明顯優(yōu)勢，是值得投資者長期重視的配置方向。

　　匯豐晉信基金：看好中游制造業(yè)供給側(cè)改革投資機(jī)會

　　展望2025年，重點(diǎn)關(guān)注以中游制造業(yè)為代表的、由供給側(cè)改革帶來的投資機(jī)會，這類股票的估值和業(yè)績在過去一兩年被壓縮，近期越來越多的信號顯示，包括新能源、制造業(yè)、周期、化工等，2025年可能在需求側(cè)會有一些政策的助攻，更多的變化可能在供給側(cè)。到了2025年二季度，投資信號可能會更強(qiáng)烈，相關(guān)板塊有望迎來估值和盈利的雙擊。

　　光大保德信基金：2025年關(guān)注四大主線

　　2025年A股市場值得期待。展望投資機(jī)會，具體關(guān)注四大主線：一是自主創(chuàng)新進(jìn)入新階段下的投資機(jī)遇；二是人工智能領(lǐng)域，多個領(lǐng)域的AI應(yīng)用已經(jīng)初露端倪；三是內(nèi)需；四是紅利方向。