轉(zhuǎn)自：智通財(cái)經(jīng)

　　隨著政治局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩對(duì)韓元造成劇烈貶值壓力，韓國(guó)消費(fèi)者通脹意外加速，威脅到這個(gè)嚴(yán)重依賴進(jìn)口食品和能源的國(guó)家的價(jià)格穩(wěn)定體系。在通脹公布前一日，由于出口增長(zhǎng)規(guī)模放緩以及尹錫悅戒嚴(yán)令引發(fā)的一些政治動(dòng)蕩導(dǎo)致韓國(guó)國(guó)內(nèi)的商業(yè)信心減弱，韓國(guó)11月工業(yè)產(chǎn)出降幅大于預(yù)期，這些跡象綜合反映出12月以來(lái)持續(xù)陷入政治動(dòng)蕩的韓國(guó)拉響經(jīng)濟(jì)警報(bào)。

　　韓國(guó)統(tǒng)計(jì)局周二報(bào)告稱，12月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（即CPI）同比上漲1.9%，高于11月的1.5%，以及經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍預(yù)期的1.7%。昨日公布的一項(xiàng)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)11月工業(yè)產(chǎn)出指數(shù)在季節(jié)性調(diào)整后，較上月下降0.7%，而前一月則保持環(huán)比不變。相比之下，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍預(yù)期的11月工業(yè)產(chǎn)出降幅則為0.4%。

　　工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)對(duì)于韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)而言至關(guān)重要，關(guān)系到韓國(guó)出口趨勢(shì)以及韓國(guó)國(guó)內(nèi)的整體需求水平，該數(shù)據(jù)超預(yù)期下滑可能意味著韓國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟的復(fù)蘇步伐可能遭到打壓。

　　最新工業(yè)產(chǎn)出與通脹數(shù)據(jù)使韓國(guó)央行的貨幣政策選擇變得更加復(fù)雜化，在10月和11月連續(xù)降息之后，通脹意外上行使得明年其降低基準(zhǔn)利率的空間可能受限。政策制定者們還擔(dān)心，由于尹錫悅總統(tǒng)短暫實(shí)施緊急戒嚴(yán)令所引發(fā)的一系列政治動(dòng)蕩，尤其是韓國(guó)總統(tǒng)這一最高領(lǐng)導(dǎo)者位置持續(xù)被彈劾引發(fā)韓國(guó)國(guó)內(nèi)的商業(yè)信心大幅衰減，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能將進(jìn)一步減弱。

　　細(xì)節(jié)數(shù)據(jù)層面，韓國(guó)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，12月，韓國(guó)酒精飲料和煙草價(jià)格同比下降0.4%，而食品和非酒精飲料價(jià)格意外上漲2.5%。娛樂成本上漲1.2%，公用事業(yè)價(jià)格上漲1.7%。

　　來(lái)自Shinhan Investment的分析師安在均表示：“未來(lái)幾個(gè)月，韓元走弱對(duì)通脹的影響可能會(huì)進(jìn)一步加大，但目前最大的擔(dān)憂是消費(fèi)者信心不斷減弱。鑒于韓國(guó)國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)和消費(fèi)均出現(xiàn)疲軟跡象，1月份可能是韓國(guó)央行選擇降息的合適時(shí)機(jī)?！?/p>

　　周日所發(fā)生的致命空難使該國(guó)面臨的挑戰(zhàn)進(jìn)一步加劇，機(jī)上181人中除兩人外全部遇難。韓國(guó)代總統(tǒng)崔相穆宣布從即日起至1月4日為期一周的哀悼期，這可能將嚴(yán)重影響消費(fèi)者情緒。

　　此外，韓國(guó)政壇自尹錫悅意外宣布緊急戒嚴(yán)令之后，持續(xù)陷入動(dòng)蕩，使得韓國(guó)企業(yè)的整體商業(yè)信心水平大幅下降，并且一些韓國(guó)中小企業(yè)開始擔(dān)憂政策層面的一些補(bǔ)貼政策也因韓國(guó)最高領(lǐng)導(dǎo)層持續(xù)動(dòng)蕩而延遲發(fā)放。

　　韓國(guó)央行行長(zhǎng)李昌鏞在這場(chǎng)民航災(zāi)難發(fā)生前就曾表示，明年的韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能無(wú)法達(dá)到之前所預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)1.9%。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍認(rèn)為，韓國(guó)私人支出愈發(fā)疲軟、特朗普關(guān)稅重壓下韓國(guó)出口反彈勢(shì)頭降溫以及消費(fèi)者信心不斷惡化，是促使韓國(guó)央行明年加快寬松步伐的核心因素。包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的全球央行在未來(lái)幾個(gè)月的貨幣政策行動(dòng)，也將對(duì)韓國(guó)央行的貨幣政策決策產(chǎn)生顯著影響。

　　對(duì)于韓國(guó)經(jīng)濟(jì)核心支柱——出口增長(zhǎng)的預(yù)期方面，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)韓國(guó)12月繼續(xù)實(shí)現(xiàn)出口增幅，這也將是極度依賴出口經(jīng)濟(jì)的韓國(guó)出口連續(xù)15個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，但是有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，預(yù)計(jì)除美國(guó)以外的全球經(jīng)濟(jì)仍然處于疲軟狀態(tài)，疊加基數(shù)效應(yīng)減弱，除了半導(dǎo)體出口明年可能持續(xù)大增，在特朗普關(guān)稅重壓之下，明年全球市場(chǎng)對(duì)于韓國(guó)商品的需求可能將減弱，未來(lái)一年韓國(guó)出口增速將大幅放緩。

　　即將于1月重返白宮的特朗普此前已經(jīng)承諾對(duì)包括中國(guó)（中國(guó)是韓國(guó)最大規(guī)模的貿(mào)易伙伴）在內(nèi)的全球主要貿(mào)易伙伴的進(jìn)口商品征收高額關(guān)稅。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍認(rèn)為，隨著市場(chǎng)對(duì)特朗普政府可能向全球更多國(guó)家加征關(guān)稅的擔(dān)憂加劇，未來(lái)一年韓國(guó)的出口增長(zhǎng)勢(shì)頭可能大幅放緩。

　　“韓元跌至2009年以來(lái)的最低水平，凸顯出市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到?jīng)_擊的擔(dān)憂，但韓元持續(xù)貶值也可能限制韓國(guó)央行降息以支持經(jīng)濟(jì)的程度。”Bloomberg Economics經(jīng)濟(jì)學(xué)家權(quán)孝星表示。

　　在新冠疫情期間，韓國(guó)政府實(shí)施了大規(guī)模刺激措施以支撐韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，此后消費(fèi)者價(jià)格大幅上漲?，F(xiàn)在，包括韓國(guó)央行在內(nèi)的全球許多央行感到有足夠的信心放松其限制性的貨幣政策，因?yàn)樗鼈兊募みM(jìn)加息舉措已幫助減輕了通脹壓力。

　　在韓國(guó)總統(tǒng)尹錫悅遭國(guó)會(huì)投票彈劾之后，僅僅兩周，韓國(guó)代理總統(tǒng)韓德洙也遭到國(guó)會(huì)投票彈劾，這在韓國(guó)政壇屬于史無(wú)前例的事件，令韓國(guó)民眾們抗議，要求韓國(guó)國(guó)會(huì)盡快選定最高領(lǐng)導(dǎo)層，恢復(fù)韓國(guó)政府正常秩序。

　　在上周三，共有192名國(guó)會(huì)議員投票支持彈劾，超過(guò)了成功彈劾代理總統(tǒng)韓德洙所需的151票。繼發(fā)起戒嚴(yán)令的總統(tǒng)尹錫悅之后，隨著代理總統(tǒng)韓德洙也被國(guó)會(huì)彈劾，副總理兼企劃財(cái)政部部長(zhǎng)崔相穆出任代總統(tǒng)，韓國(guó)的政治局勢(shì)預(yù)計(jì)將面臨更多的混亂與不確定性，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)在政治動(dòng)蕩平息前也將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　編輯：馬萌偉